大发骰宝手机版:收益率再臨收窄 信託或轉戰權益投資-375路公交车

作者:大发骰宝手机版发布时间:2019年10月20日 11:18  【字号:      】

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記者注意到□☆♂,此前♂▽∟,資管新規雖然也提及「非標」定義☆,但只是強調「標準化資產之外的產品被認定為『非標』」┊⊿。

而之前被市場認定「非非標」♂,即銀保監會認定的非交易所的特定場所掛牌產品⊙∟□,現在則被划入「非標」概念☆。

「轉標」難度加大的同時◇,可以促使信託公司加速業務轉型⊙♀。一位華東地區信託公司的財富中心主管認為▽♂,未來監管層對「非標」資產還會繼續壓縮↑☆∵,信託公司只能壓縮「非標」規模或者謀求轉型∵⊿◇。預計信託行業的資金將陸續從「非標」流出▽♂∟,更多地會轉入以股權、股票為基礎的權益類投資信託市場⊿。

作為資管新規的配套細則♂?,意見稿明確了標準化債權類資產認定的五個條件◇∟┊,列舉了十四項標準化資產⌒,同時將「非非標」納入了「非標」範圍□。

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「以後信託公司會成立一些自營部門做投研?♂∟,也會向投行、資本市場等業務發展▽,向自貿市場靠攏♂♀,今年下半年以及明年預計多家信託公司會開始加大對權益類的投入┊♂,相比其他種類的信託┊⊿,權益類信託的風險也相對較小∵,同時起到分流資金的作用┊∵。」上述華東地區的信託人士表示▽?☆。

對信託的資產端和資金端帶來衝擊的同時⊿□♂,信託的理財收益率或再降◇↑♀。華東地區的一位信託公司的財富中心主管告訴記者▽⌒□,未來監管層對「非標」資產還會繼續壓縮♀∴⊿,對信託公司來說□⌒,只能壓縮「非標」規模或者謀求轉型?△┊。而伴隨壓縮態勢π⌒,「非標」資產的減少將會直接影響到銀行理財資產配置、銀行同業拆借業務以及後續信託的底層資產配置情況∴⊙,進而影響到理財產品的預期收益率?,剛兌也會逐次打破□♀△。不過┊□,未來資管細則出來后△┊,對資管產品的配置將會是一大挑戰﹡π。

此次♂△∟,意見稿明確⌒◇,標準化債權類資產是指依法發行的債券、資產支持證券等固定收益證券▽〇,主要包括國債、中央銀行票據、地方政府債券、政府支持機構債券、金融債券、非金融企業債務融資工具、公司債券、企業債券、國際機構債券、同業存單、信貸資產支持證券、資產支持票據、證券交易所掛牌交易的資產支持證券▽,以及固定收益類公開募集證券投資基金等∵。

從規模佔比來看π?⊿,權益類信託規模佔比居首?,為49.28%∟☆,較上月同時點上升9.79個百分點;貸款類信託規模佔比次之▽?,達到41.27%⌒〇∴,較上月同時點下降3.36個百分點;股權類信託規模佔比為3.45%﹡﹡,較上月同時點下滑1.72個百分點;證券類信託規模佔比為3.66%⌒,較上月同時點下滑2.39個百分點∟⊿。

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今年以來♀♀?,權益投資類信託發行量共475隻♂〇,平均發行規模為2.66億元┊⌒,在各類投資信託中位居第一♂┊。具體來看⊿π┊,8月貸款類信託成立規模555.72億元∵,環比減少17.96%;股權投資類信託成立規模46.44億元♂┊π,環比減少40.79%;權益投資類信託成立規模663.67億元∴﹡♀,環比增加10.71%;組合運用類信託成立規模31.52億元◇△△,環比減少55.56%;證券投資類信託成立規模49.27億元⊙,環比減少46.31%↑□□。

在資管行業整體轉型的同時♀♂,理財產品投資資產中權益投資類的優勢開始顯現出來π∴。記者注意到⊙┊△,隨着「非標」定義的規範⊙◇,加上去通道、破剛兌的落實↑,信託行業的資金也呈現出加碼權益投資類的態勢△♀⊿,不少信託公司將目光投向權益投資類信託?,以股票、股權等權益資產為基礎的信託產品規模有望擴大⌒◇。

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多家信託公司人士都對記者表示☆♂♂,意見稿發佈后﹡,將會縮小信託公司「非標轉標」的路徑↑⌒。陳文分析↑﹡,資產端上看∵﹡,信託投資的資產類型主要是「非標」☆∴⊿,按照監管要求〇?⌒,其必須在完全期限匹配(對應期限錯配)的前提下投資「非標」♂↑,信託公司的投資能力會受到一定衝擊△↑。資金端來看♂♀△,先前「非標轉標」的方式主要是公募ABS↑,以及被認為是「非非標」的銀登中心「信貸資產項目流轉」∵。但在央行嚴格定義標準化債權類資產後∟∵☆,銀登中心的產品明確為「非標」〇。由於信託的資金來源很大一部分是銀行理財△π,先前信託產品去銀登中心掛牌實現轉標♂,從而對接銀行理財資金的路徑∟↑?,現在很難走通﹡▽。

Wind數據顯示⌒,2018年∵⊿,權益類資產在理財產品投資資產中佔比為9.92%▽。從已知數據觀察△▽◇,2013年至2017年佔比從6.14%升至9.47%∵π,攀升跡象明顯?┊。

談及監管層對「非標」重新定義的考慮♂♀,陳文認為♂,央行和監管機構一直在規範金融機構資產管理業務〇□∟,近期的各項政策⊿,試圖推動金融機構的表外資產回歸表內♂,考慮到金融機構「非標」資產存量規模龐大∵?,客觀上需要提供渠道將部分原「非標」資產能夠轉化認定為標準化資產♀。

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「面對更加嚴格的『非標轉標』△,信託公司一方面需要提升機構的主動資產管理能力π,將更多資金投向于標準化的金融資產☆┊,另一方面要加快資產證券化業務﹡,同時積極探討符合監管要求的『非標轉標』創新路徑☆∴⊿。」陳文進一步表示π♂?。

西南財經大學普惠金融與智能金融研究中心副主任陳文在接受《中國經營報》記者採訪中談到♂◇△,本次徵求意見擴充了標準化債權類資產認定範圍⊿,為金融機構把表外資產拿回表內提供了激勵◇∵。同時﹡♂☆,由金融機構向央行提出標債資產認定申請而非行政性強制認定◇♂┊,也使得各家金融機構能夠根據自身情況進行抉擇∵☆,防止了對於細分金融市場的過度衝擊π。

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