中銀國際首次覆蓋旭輝,給予「買入」評級-51区真相

                                              2019年10月15日 21:02 来源:51区真相
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                                              【小红书恢复上架】

                                              數據顯示π,從17年底19年上半年□,旭輝的土儲增長達51%♀⊿?,增速在10家頭部房企中位列第二□〇。截至2019年上半年∴⌒,旭輝總土儲對應貨值9800億⊙◇。

                                              鑒於旭輝強勁的銷售前景和穩健的財務狀況□,中銀國際認為∵∴,針對旭輝的估值具有吸引力∴。值得一提的是⊿∟♀,大摩、高盛也在近期相繼發表研報給予旭輝控股買入評級□∴♀。

                                              報告還指出⊙π◇,旭輝在土儲、運營和融資方面表現亮眼△↑,值得市場關注☆△。報告認為∴↑,儘管大多數領先開發商的合同銷售增長放緩至20%以下⊙,但旭輝始終保持着可觀的銷售增長∟☆。2019年1-9月π,旭輝控股累計實現合同銷售金額約人民幣1367.6億元┊?◇,合同銷售面積約802.2萬平方米⊙,合同銷售均價約1.7萬元/平方米∴⌒,分別同比增長27.74%、18.88%、6.92%◇。僅9月單月┊,旭輝控股實現合同銷售金額約人民幣200億元⊿,同比增長30.12%π。

                                              在行業融資環境收緊的大環境下☆∵,旭輝延續了穩健的槓桿水平和多元化的融資渠道♂﹡,2019年上半年高達95%回款率保證了健康的現金流ππ﹡。憑藉行業領先的回款率和前瞻性的財務管理♂☆,凈負債比率始終保持在70%以下∴。穩健的財務水平□☆,亦可幫助旭輝在未來把握土地市場窗口期□,適時補充土地儲備∴。

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                                              旭輝控股15日報收於5.08港元▽♂,在過去5個交易日內已累計上漲12.25%□。【免責聲明】本文僅代表合作供稿方觀點〇,不代表和訊網立場∴∴。投資者據此操作☆♂,風險請自擔□∴。

                                              在競爭日趨激烈的土地市場∴♂,旭輝較好的控制了土地成本?∟。報告認為〇〇,旭輝在拿地方面表現出色♀〇↑。一方面在城市輪動的土地市場窗口期戰略性進入新市場⌒,另一方面採取多元化土地收購渠道☆,二者有效降低了旭輝拿地成本△。

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                                              當下的市場環境對於房企運營能力提出前所未有的挑戰◇⊿,旭輝追求以現金流為核心的高周轉〇♂♀,打造供銷適配的彈性運營體系↑。同時憑藉完善的施工技術⊿,在提質增效的同時△,構建順應市場的靈活性△,保持了庫存結構的健康⊿♂。公開數據顯示┊﹡┊,2019年旭輝新獲取且年內開盤的項目♀☆∟,平均開盤周期為6.5個月;整體存銷比低於4個月﹡,庫存管理能力優異┊┊。

                                              報告指出♂◇♂,旭輝下半年僅需去化44%即可完成目標▽,因此憑藉約9800億元人民幣的可售資源和可觀的合同銷售增長◇◇,中銀國際相信旭輝預計可完成30%年複合增長率(CAGR)↑?,並將會在未來3年內按銷售規模躋身前十名開發商之列﹡。

                                              近日△,中銀國際(BOCI)發表英文研究報告稱??⌒,給予旭輝控股(0884.HK)「買入」評級◇∵,目標價6.3港元⊙∵∵,這是中銀國際的研報首次覆蓋旭輝⊙□。中銀國際指出?⌒,旭輝擁有強勁的銷售前景♀┊,作為合約銷售增速最快的房企之一?,有潛力在未來三年內躋身中國一線開發商之列?∟。

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